증시 침체 시기, 주식 투자 포기해야 할까?

증시 침체 시기에 적합한 투자 방식

 

주식 투자자들은 몇 가지 문제에 직면해 있습니다.

예를 들어, 유가 하락에 속지 않는 것에 대한 두려움 등입니다.

물가는 잡힐 기미가 보이지 않고, 의료비와 주거비도 오르고 있습니다.

 

연준은 계속해서 금리를 인상할 것이 분명해 보입니다.

이로써 경기 침체 지속 가능성이 높아집니다.

그러나 이것은 단기적인 우려이며 장기적인 우려도 존재합니다.

미국이 빠르게 고령화됨에 따라 인구 증가가 둔화되고, 그로 인한 노동력 부족은 성장을 둔화시키고 물가를 인상할 것입니다.

세계화와 같은 물가 억제 요인들도 약해지고 있습니다.

강화되는 보호주의, 이민자에 대한 적대감, 공급망의 분열 등은 스태그플레이션을 가속화할 것입니다.

호황기에 물가가 안정되었던 골디락스 경제가, 1970년대처럼 고인플레이션과 저성장 시기로 쉽게 전환될 수 있습니다.

 

물론 이런 우려가 확실한 것은 아닙니다.

거시경제학자들은 지난 세기의 가장 중요한 경제 현상을 예측하는 데 실패했습니다.

하지만 악화되는 경제 상황에 대비하면서 투자 상담을 받아보는 것도 좋은 방법입니다.

예를 들어, 최악의 시나리오에서 안정적인 장기 수익을 약속하는 주식을 팔아야 하는지 등입니다.

 

미국 월스트리트 저널(WSJ)은 21일(현지시간) 연준의 반복적인 금리 인상으로 인한 주식시장 폭락에도 "지금은 주식을 포기할 때가 아니다"라는 기사를 실었습니다.

필자는 유명한 투자 안내서인 "Random Walk on Wall Street" 가이드의 저자인 버튼 멀키엘입니다.

 

이 포스팅에서는 버튼 멀키엘의 기고문을 바탕으로 현재와 같은 증시 침체 시기에 취해야 하는 투자방식이 어떤 것인지 함께 고민해보는 시간을 가지려 합니다.

그럼 시작하겠습니다.

 

 

 

증시 침체 시기에 적합한 투자 방식

 

1. 증시 상황

 

최근 주식 시장이 하락함에도 불구하고 여전히 고평가 되어 있습니다.

전체 시장 조정 주가 수익비율(CAPE)은 현재 29입니다.

이는 작년 12월의 최고점인 38보다 훨씬 낮은 수치이며, 2000년대 초 버블 시대의 사상 최고치인 44보다 훨씬 낮지만 평균인 16보다는 훨씬 높은 수치입니다.

CAPE는 시장의 단기 변동성을 예측하진 않지만 장기 수익률과 높은 상관관계를 나타냅니다.

역사적으로 이 고평가 된 기간 뒤에 향후 10년 동안의 주식 수익률은 평균보다 훨씬 낮았습니다.

 

 

2. 적립식 투자가 적합한 이유

 

 

이러한 불확실성에도 불구하고 지금은 주식을 포기할 때가 아닙니다.

은퇴 자금을 마련하려는 장기 투자자는 배당 수익률이 높은 주식에 중점을 둡니다.

한 세기가 넘는 기간 동안 주식은 실제 자산 소유권의 증거로서 인플레이션을 피하는 효과적인 수단이었으며 앞으로도 그럴 것입니다.

 

적립식 투자자는 달러 비용 평균화(DCA)의 이점을 누릴 수 있습니다.

일정 금액을 정기적으로 투자하면 일시적으로 높은 가격에 주식을 사는 것을 피하고 때로는 주가가 급락할 때 매수하는 효과가 있습니다.

주가가 낮을 때 더 많은 주식을 사면 보유 주식의 주당 평균 가격이 주가 평균보다 낮을 수 있습니다.

DCA는 주식 평균이 오르지 않아도 투자자가 이익을 얻을 수 있도록 합니다.

주가가 약할수록 이익을 낼 가능성이 높아집니다.

 

 

3. 증시 침체에 방어하는 달러 비용 평균화(DCA) 전략

 

 

지난 두 번의 주가 하락 시기를 검토해 보겠습니다.

1968년 1월부터 1979년 초까지 미국 경제가 스태그플레이션에 빠지면서 주가가 하락했습니다.

이 11년 동안 주요 종목의 평균 주가는 오르지 않았습니다.

2000년 1월 시작되어 13년 동안 유지된 닷컴 버블 시기에도 마찬가지였습니다.

평균 주가는 버블 시기 정점 대비 하락했기 때문에 2012년 초 시장 평균은 2000년대 초와 같았습니다.

 

하지만 이 기간에도 DCA는 흑자를 냈습니다.

S&P 500 인덱스 펀드의 배당금이 완전히 재투자된다고 가정하면 수익률은 스태그플레이션 시에도 연간 5.2%, 닷컴 붕괴 이후에는 5.7%에 이릅니다.

수익률은 높지 않지만 물가상승률보다는 높습니다.

따라서 주식 시장 붕괴와 스태그플레이션이라는 최악의 시나리오에서도 안정적인 주식 투자의 요령이 있다면 수익을 얻을 수 있습니다.

 

 

4. 은퇴자의 투자 방법

 

위에 설명한 전략에도 허점이 있습니다.

DCA는 생활비를 충당하기 위해 투자금의 일부를 회수해야 하는 퇴직자에게 적합한 투자 전략이 아닙니다.

정기적으로 주식을 처분하면 주가가 낮을 때 처분하는 경우가 생기기 때문입니다.

이 경우 원금 손실이 없고 만기가 정해져 있는 고정금리 상품에 투자해 다각화하는 방식을 사용해볼 수 있습니다.

 

이때 배당 소득도 고려해야 하며, 배당 수익률이 5%인 IBM 주식의 경우 매도하지 않고도 생활비를 충당할 수 있습니다.

수수료가 적은 뮤추얼 펀드와 "배당 성장형" 상장지수펀드(ETF)도 인플레이션을 피하고 생활비를 동시에 충당해야 하는 퇴직자에게 적합한 투자 방법입니다.

 

 

글을 마치며

 

경제에 대한 우려가 커지고 있지만 주식을 포기하지 마십시오. 요령이 있으면 골디락스나 스태그플레이션을 겪을 수 있고 순조롭게 포트폴리오를 유지할 수 있습니다.

도움이 되셨길 바라며 다음 글에서 더 좋은 내용으로 찾아뵙도록 하겠습니다.

 

 

 

 

 

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