미국 배당성장주, 유나이티드 헬스 그룹(UNH) 분석
배당 일정- 유나이티드 헬스그룹
배당월 1 / 4 / 7 / 10
나이키 / JP모건 / 코카콜라 / 글로벌넷 리스 / 램리서치/ 화이자 / 콜게이트 팜 올리브 / 액센츄어 / 오라클 / 제너럴밀스 / 모건스탠리 / 컴캐스트 /
배당월 2 / 5 / 8 / 11
애플 / 스타벅스 / AT&T / 마스터카드 / 프록터 앤 갬블 / 오메가 헬스케어 / 코스트코 / 버라이즌 / 텍사스 인스트루먼트 / 페이 첵스 / 엑슨모빌 / 타이슨 푸드 / 타겟 / 암젠 / IBM / 레이시온 테크놀로지스 /
배당월 3 / 6 / 9 / 12
마이크로소프트 / 비자 / 존슨 앤 존슨 / 맥도널드 / 보잉 / 뱅크 오브 아메리카 / 펩시코 / 월마트 / 인텔 / 웰스파고 / 허니웰 인터내셔널 / 도미노피자 / 퀄컴 / 블랙록 / 길리어드 사이언스 / 3M / 유나이티드헬스 그룹 / 암젠 / 홈디포 / 아날로그디바이스 / 로스스토어 / 스카이웍스 솔루션스 / 켈로그 / 에스티로더 / 골드만삭스 / 브로드컴 / 캠핑월드 / 린데 / 가민 / 트래블러스 컴퍼니 / 킴벌리클라크 / 써모피셔 / 몬델리즈 / 페덱스 / 머크 / HP /
(배당월 1,4,6) 아메리칸 익스프레스 /
(배당월 4) 블리자드 /
(배당월 4/6/10) 아메리칸타워 /
(배당월 3/5/8/11) 에퀴닉스 /
(배당월 1/7) 디즈니
(배당월 2,3/5,6/8,9) 코노코필립스 /
(매월 배당) 리얼티 인컴 / 그린리얼티 / AGNC /
배당 ETF
SPY / IVV / VOO / QQQ / DIA / SOXX / XLF / IBB / VIG / EWQ / ARKQ
https://kr.investing.com/equities/united-health-group-dividends
* 배당락일(EX-DATE) : 배당에 대한 권리가 떨어진(落) 날입니다. 배당락일 전일까지는 주식이나 ETF를 보유하여야 배당금을 받을 수 있습니다. 배당락일 전일까지만 주식을 매수하고, 배당락일에 매도하더라도 배당금을 받을 수 있습니다.
* 배당 선언일(DECLARATION DATE) : 배당금액과 배당 지급일을 결정하여 선포하는 날입니다.
* 배당기준일(RECORD DATE) : 배당을 받을 주주들을 결정하는 기준이 되는 날입니다. 배당락일 전일까지 주식을 매수해야 배당기준일까지 주식이 결제됩니다.
* 배당 지급일(PAYMENT DATE) : 배당이 실제 주주들에게 지급되는 날입니다.
유나이티드 헬스 그룹을 알아보자
이 글에서는 주식 포트폴리오 구성에 있어 3, 6, 9, 12월 배당주가 필요하신 분들이나 미국의 배당성장주를 찾으시는 분들께 도움이 될만한 종목을 준비해 봤습니다.
바로 유나이티드 헬스 그룹입니다.
유나이티드 헬스 그룹은 1977년 설립된 미국의 의료 서비스 회사입니다.
오늘은 유나이티드 헬스 그룹의 사업과 매출, 다양한 수치를 살펴보며 분석해보겠습니다.
그럼 시작하겠습니다.
유나이티드 헬스 그룹(UNH) 분석
1. 사업부문
UnitedHealthGroup은 UnitedHealthcare와 Optum이 운영하는 두 가지 비즈니스 플랫폼을 통해 운영됩니다.
좀 더 자세히 사업 부문을 살펴보겠습니다.
(Premiums – 보험료)
• UnitedHealthcare Employer & Individual : 고용주, 중소기업 및 개인을 위한 보험 상품 및 서비스
• UnitedHealthcare Medicare & Retirement : 고령자 및 건강 보험 가입자를 위한 보험 상품 및 서비스
• UnitedHealthcare Community & State : 사회경제적으로 취약한 계층, 의료 서비스를 이용할 수 없거나 접근할 수 없는 사람들에게 광범위한 건강 혜택 제품 및 서비스를 제공
• UnitedHealthcare Global : 해외 거주 내국인을 위한 보험 상품 및 서비스
(Services - 건강 서비스)
• OptumHealth : 1차 진료, 긴급 진료, 전문 진료, 외래 진료를 포함한 지역 의료 그룹 및 외래 진료 시스템을 통해 고용주, 의료 시스템 및 정부에 직접 진료를 제공
• OptumInsight : 병원, 의사, 의료 계획, 정부 및 생명 과학 기업을 위한 데이터, 분석, 연구, 컨설팅, 기술 및 관리 서비스 설루션
• OptumRx : 연간 약 13억 개의 조정 스크립트를 작성하여 약가 설정을 위한 약가 관리 서비스 제공
보시다시피 광범위한 의료 서비스를 제공합니다.
2. 기업 실적
매출과 영업이익이 꾸준히 성장했습니다.
보험사로서 꾸준히 성장하고 있는 것 같습니다.
2017년부터 2021년까지 매출은 매년 9.38%, 영업이익은 매년 12%씩 증가합니다.
회사 규모는 크지만 빠르게 성장하고 있습니다.
파란색은 운영 현금 흐름, 노란색은 자본 지출, 회색은 잉여 현금 흐름입니다.
운영 현금 흐름과 잉여 현금 흐름 모두 자본 지출과 마찬가지로 꾸준히 증가하고 있지만 현금 흐름은 더 빠르게 증가하고 있습니다.
자산과 부채의 관점에서 보면 자산은 빠르게 성장했으며 자산-부채 비율은 18%의 안정적인 수치를 유지하고 있습니다.
3. 배당
배당률은 1.27%, 배당률은 30.22%입니다.
참고로 배당성향이 30%라는 것은 벌어들인 돈의 30%가 배당금으로 지급된다는 뜻입니다.
배당수익률은 여전히 낮지만 최근 5년간 연평균 배당 성장률은 17.98%이고 배당성향도 낮아 향후 상당한 배당 성장을 기대할 수 있습니다.
배당금은 13년 연속 증가했습니다.
역시 분기 배당을 실시하며 배당금은 매 3, 6, 9, 12월 중순이나 말에 지급해 주고 있습니다.
4. 과거 수익률 비교
대표 지수 (S&P 500, 나스닥 100)
데이터는 2005년부터 올해 6월까지입니다.
파란색 선은 UnitedHealth Group, 노란색 선은 Nasdaq 100 ETF QQQ, 빨간색 선은 S&P 500 ETF SPY입니다.
UnitedHealth Group의 연평균 수익률 16.33%는 QQQ(12.66%) 및 SPY(8.82%) 보다 훨씬 낫습니다.
그러나 가장 큰 하락(MDD) 측면에서 UnitedHealth Group은 2008년 금융 위기 동안 68% 하락한 최악의 실적을 기록했습니다.
5. 투자 포인트
- 미국 내 보험 사업과 PBM 사업을 모두 진행하는 유일한 기업
자료 출처 : unitedhealthgroup.com
PBM 사업은 의료비를 관리하는 사업을 말합니다.
PBM 사업은 한국에 존재하지 않습니다.
한국은 마약 관련 부품의 대부분을 정부에서 관리하고 있습니다.
미국에서 PBM은 미국 의료 시스템에서 중개자 역할을 하여 약국, 보험 회사 및 제약 회사를 비롯한 이해 관계자에게 제공되는 서비스에 대한 수수료를 받습니다.
PBM 사업은 약국, 보험회사, 제약회사에서 취급하는 처방의약품의 비용을 최적화하여 환자 비용을 절감하고 질병 관리를 보다 효율적으로 만듭니다.
PBM이 약값을 결정하고 United Health Group이 PBM과 보험을 모두 수행하는 미국의 유일한 주요 건강 보험사이기 때문에 이는 결국 중요합니다.
이는 UnitedHealth Group의 중요한 성장 요인이자 경쟁력입니다.
- 빠르게 성장하는 실적과 주주친화 정책
PBM 사업을 통해 UnitedHealth Group의 보험 부문은 빠르게 성장하고 있습니다.
서비스 및 여러 건강 제품 부문의 성장도 충분했습니다.
또한 IT 기술을 적극 활용하고 있는 옵텀 부문은 미래를 위한 충분한 성장동력을 준비하고 있다고 생각합니다.
자기 주식 환매를 위해 급격한 이익 증가에 따른 현금성 자산을 적극 활용하는 것도 좋은 방법입니다.
6. 투자 리스크
- 정책 발 리스크
가장 큰 리스크 요인은 워싱턴의 정책 리스크입니다.
정치권에서는 건강보험 개혁을 계속 시도하고 있으며, 건강보험사의 존재 자체를 근본적으로 위협할 수 있다는 목소리가 나오고 있습니다.
또 약가 인하를 위한 PBM에 대한 공정위 조사도 계속해서 주목받고 있습니다.
- 다소 높은 밸류
Per는 지난 12개월의 27배, 다음 12개월의 24배로 상당히 높은 수치입니다.
A per = 27배는 시가총액이 순이익의 27배라는 의미입니다.
S&P 500이 평균 18~20배로 거래되는 상황에서 UnitedHealth Group의 주당 순이익은 현재 상당히 높습니다.
최근 5년 평균과 비교하면 현재 1인당 보험료는 약 25%, 동종업계와 비교하면 약 20% 수준입니다.
글을 마치며
따라서 이 기사에서는 미국 배당 성장 주식인 UnitedHealth Group(UNH)을 살펴봅니다.
이 주제를 조사했을 때 보험 회사가 얼마나 빠르게 성장하는지 놀랐습니다.
그래서 자세히 들여다보니 PBM 사업이라는 것을 알 수 있었습니다.
글을 쓸 때마다 리서치를 하다 보니 모르는 부분이 참 많은데, 저도 많이 배워가고 있습니다.
어쨌든 UnitedHealth Group은 명확한 경제적 해자와 매우 유망한 미래를 가진 회사인 것 같습니다.
다음 글에서는 길리어드 사이언스에 대해 알아보도록 하겠습니다.
감사합니다.
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