미국 고배당주 '알트리아' 주가 하락한 이유

담배업체 '알트리아'의 주가 급락 원인과 기업 분석

 

오늘은 미국의 고배당주로 유명한 담배회사 알트리아의 최근 이슈, 그리고 간단한 분석을 진행하겠습니다.

제목에서 말씀드렸다시피 알트리아는 최근 주가가 급락했는데요.

관련 기사를 먼저 첨부하겠습니다.

 

전자담배 쥴 퇴출되나…알트리아 급락

미국 식품 의약국(FDA)이 전자담배(쥴)의 판매 금지 명령을 내릴 것이라는 내용입니다.

FDA는 쥴랩스가 가향 전자담배 판매 승인을 위해 제출한 자료를 2년 동안 검토했고,

결국은 판매 금지 결정을 내렸습니다.

그리고 알트리아는 2018년 쥴랩스의 지분 약 35%(128달러)를 인수했습니다.

 

제2의 금주법?…美정부, 금연확산 위해 니코틴 함량 팍 줄인다

바이든 대통령의 미국 행정부는 미국 내에서 판매되는 담배의 니코틴 수치를 낮추는 규정을 마련 중입니다.

미 식품 의약국(FDA)은, 비중독 수준의 니코틴 수치를 확립한다면

많은 니코틴 중독자들이 금연 능력을 갖추는 데에 도움이 될 것이며

특히 젊은 층이 고정 흡연자가 되는 일을 막을 수 있을 것이라고 합니다.

 

분석에 앞서 간단한 기업정보를 표시하겠습니다.

 

Altria Group, Inc.

• 설립연도: 1919년
• 섹터: 필수소비재
• 시가총액: $97.03 B
• 배당수익률: 8.25%
• (최근 5년 기준) 배당성장률:13.01%
• EPS: 4.85
• PER: 10.20

 

알트리아 기업 분석

1. 최근 주가 하락률은?

주가 그래프

6월 말 기준 2주 전에 비해 약 12%의 주가 하락이 있었습니다.

 

2. 매출과 이익의 성장률

기업 정보

최근 5년을 기준으로 매출은 감소 없이 소폭 우상향 하는 모습입니다.

영업이익은 2017년을 시작으로 2018년에 잠깐 감소했다가 다시 우상향 합니다.

2021년과 2017년을 비교했을 때, 2021년의 영업이익이 120% 상승했습니다.

다만 업종 특성상 큰 폭의 상승을 기대할 순 없으나

그래도 큰 문제없이 상승하고 있습니다.

 

매출 구성

매출 구성을 보니 일반 담배/ 씹는담배가 매출의 대부분입니다.

 

알트리아는 마리화나 회사 지분을 사는 등 다양화를 추진하고 있습니다.

그리고 과거 필립모리스 USA와 인터내셔널을 분리했으며

자회사인 필립모리스 USA는 현재 미국 내에서만 사업을 영위합니다.

 

3. 시장 전망

출처: Altria

담배는 대표적 사양산업입니다.

 

현재 우리는 담배가 아니더라도 선택지가 많은 시대에 살고 있습니다.

그리고 간접흡연에 대한 기피가 늘어남에 따라 흡연 구역도 감소하고 있습니다.

따라서 담배 수요가 줄어들 가능성이 아주 큽니다.

 

담배 회사들은 수요의 하락 대신 가격을 인상하여 매출을 늘리고 있습니다.

다만 이런 방식의 매출 인상은 유효성이 부족하다고 판단됩니다.

 

 

모건 스탠리 "담배회사 알트리아 그룹 주식 팔아라"

CNBC에 따르면, 인플레이션으로 지갑이 얇아진 소비자들의 영향은

담배도 피해 갈 수 없다고 말했습니다.

 

휘발유 가격과 담배 판매량은 반비례 관계로 볼 수 있습니다.

몇십 년 중 최고치의 인플레이션과 치솟는 휘발유 가격 등이

담배 한 갑 사려는 소비자 심리를 위축시킬 수 있습니다.

 

또한 전 세계의 국가 정책이 금연을 권장하는 추세입니다.

그중 한 사례를 잠깐 살펴보겠습니다.

 

 

"모든 뻐끔이는 독"…담배 개비마다 섬뜩한 경고문, 어느 나라길래

캐나다는 전 세계 최초로 담배 '개비' 하나하나에 경고를 새기는 담배 규제안을 내놓았습니다.

캐나다 연방정부의 정신 보건부 장관은

담배 개비에 건강에 관한 경고 문구를 추가하면 사람들에게 더 잘 전달될 수 있다고 했습니다.

캐나다는 2001년에 전 세계 중 가장 먼저 담뱃값 경고 그림 정책을 실행한 국가입니다.

 

이처럼 대부분의 국가가 금연을 권장하는 이유는 

국민의 건강이 국가 재정에 영향을 끼치며,

담배회사의 수출 매출과 세수를 확보할 수 있는 장점이 있지만

멀리 보았을 때 금연으로 얻는 국가 이익이 더 크다고 판단하기 때문입니다.

결론적으로 국가의 규제를 받는 사업보다는 지원을 받는 사업이 투자 매력이 있다고 말씀드리고 싶습니다.

 

 

4. 배당 성장률

최근 5년의 배당성장률

최근 5년을 기준으로, CAGR은 8.25%입니다.

배당 성장주 중에서도 나쁘지 않은 수치입니다.

CAGR 8.25%는 8.7년에 배당금이 2배가 될 수 있다는 의미입니다. (예측상으로)

배당금액으로는 매년 약 0.2$씩 증가하고 있습니다.

하지만 단순히 배당만 보고 투자를 하는 것은 위험합니다.

미래에 이익 한계에 도달하면 배당 삭감이 발생하고 주가가 큰 폭 하락할 가능성이 있습니다.

 

 

결론

기업의 승패는 기업 자체의 능력도 중요하지만 정부의 지원도 큰 요인입니다.

과거 한국에서도, 탈원전 진행으로 원전 관련 주들의 주식이 대폭 하락한 사례가 있습니다.

이처럼 정부는 지원뿐만이 아니라 규제를 통해 기업의 생사에 큰 영향을 끼칠 수가 있습니다.

투자는 사업에 같이 동참하는 것입니다.

따라서 담배 시장의 전망을 보아, 굳이 투자할 이유가 없다고 생각됩니다.

배당성장률과 매출, 이익의 성장률은 나쁘지 않으나

가격 인상으로 인한 이익 성장의 지속성을 신중히 생각해봐야 할 것입니다.

 

하락장인 지금, 상승장에 비해 전망이 좋고 가격은 저평가된 주식을 찾기가 좋습니다.

또한 주식과 함께 채권도 하락한 이런 시기에는 자산 배분 투자를 하는 것도 좋다고 생각됩니다.

주식, 채권, 원자재 등 분할 투자한다면 비교적 심리적 공포에 덜 시달릴 수 있습니다.

금리인상기라 채권 가격 추가 하락 가능이 있지만, 채권도 다양한 종류로 분할 투자가 가능합니다.

즉 투자자로서 심리적 공포가 부담스럽다면 다양한 장치를 마련하는 것이 도움이 될 것입니다.